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农产品即将上演集体回调
2007-3-19 10:10:00
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    自2006年10月份以来,推动全球农产品迭创新高的关键因素是国际原油价格创历史新高,市场开始寻求替代能源乙醇和生物柴油,而生产乙醇和生物柴油的最终原料都是农产品,面对居高不下的油价,市场投机力量对此展开疯狂炒作,并通过投机心理的作用得到进一步的放大,随即演变成为推动国际和国内农产品价格快速飙升的主要力量。然而目前的市场已经较前期发生较大的变化,市场进一步上涨的动能已经耗尽,农产品的全线回调将不可避免。

    首先我们来看全球农产品的供给。全球小麦由于价格的上涨,其种植收益呈现大幅增加,种植面积较去年增加,产量出现了恢复性的增长,据相关机构预测2007年全球小麦产量可能增至6.18亿吨,较2006年为5.8亿吨增加3800万吨。玉米也同样是由于价格上涨,激起了农场主的种植积极性,全球玉米产量增加幅度将远超过小麦的增产幅度。目前正处在收获期,南半球各国的玉米产量都较去年呈现大幅增加。其中阿根廷2006/07年度玉米产量据美国农业部3月9日公布供需报告称将会达到2150万吨,较2005/06年度玉米产量预估1580万吨增长570万吨。即将进入播种期的美国去玉米的播种面积,据目前的预测将会较去年的7800万英亩增加1000万英亩左右,其产量将会达到120亿蒲式耳,比去年增加近20%。我国也同样呈现一定幅度的增加。

    大豆方面的供应压力就更加明显,首先就是美国大豆高库存,据美国农业部的预计2006/07年度的结转库存为5.95亿蒲式耳,而南美大豆丰收又已经基本成为定局。根据目前市场多家分析预测机构的预测,巴西大豆产量基本维持在5700万吨,较去年5300万吨增加400万吨左右。阿根廷目前预测在4400万吨较去年4050万吨增加350万吨。全球第四大大豆出口国巴拉圭由于天气良好及使用了能更好适应生长情况的种籽,预计2006/07年度大豆产量将达到创纪录的近619.4万吨。可见大豆的供应压力远超过玉米和小麦。当然我们也不能回避目前市场正在炒作的美国大豆播种面积的下降,而促使大豆价格上涨的事实。但是如果从另外一个角度来看,目前大豆价格经过炒作后已经上涨,后期实际种植面积能否像预期一样呈现下降将打上个大大问号。而全球大豆产量随着南美产量逐年递增,其产量已经远超过美国,那么假设美国面积下降,南美面积增加,全球的大豆供应仍旧不会出现供应紧张的局面。

    我们再回到市场当中来看,一直供多头炒作生物能源概念,目前因为原油价格回落已经失去再度被炒作的可能。同时我国考虑到粮食安全问题,不再鼓励玉米生产乙醇,而是大力支持利用非粮生物质能源作为原料生产乙醇。还有今年全球甘蔗产量增加,利用甘蔗生产乙醇,其成本相对低廉,玉米的优势将不复存在,巴西廉价的乙醇将源源不断的投放国际市场。可见前期一直对玉米构强劲支撑,并促成整个农产品上涨的玉米乙醇工业需求将暂时告一段落。

    综上可知,目前农产品市场供应面的压力在逐渐凝聚,生物能源也正在是同通过其他途径来生产,其对农产品的支撑也将逐渐弱化,故短期内农产品已经具备回调条件。

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